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工程機械指數強于大盤 長齡液壓能否借機沖a成功
作者: 佚名 時間:2019-10-1文章來源:東方財富訪問量:472

前不久,江蘇長齡液壓股份有限公司(以下簡稱“長齡液壓”)向證監會遞交招股說明書,試圖通過沖a融資完成自我突破。

據招股書披露,長齡液壓主要從事液壓元件及零部件的研發、生產和銷售,主要產品為中央回轉接頭、張緊裝置等。其中,中央回轉接頭主要應用于液壓挖掘機、起重機等工程機械上,使得機械上下平臺可以 360°相對運動;張緊裝置,主要用于履帶式挖掘機的行走機構中,是履帶能平穩有力行走的關鍵部件。因此,該公司在工程中處于上游企業。

政策加碼帶動公司發展

今年以來,工程機械指數(884077)表現一直強于大盤,截至9月26日收盤,漲幅為29.57%,而同期漲幅為17.45%。

無疑,板塊指數良好的表現受益于基本面支撐。

2019年5月15日,中國機械工業聯合會會長王瑞祥在長沙國際工程機械博覽會上曾表示,“2018年我國工程機械銷售收入突破5500億元,行業主營業務收入和利潤總額增幅均在19%左右。一批重點產品如裝載機、挖掘機、汽車起重機、混凝土機械等產量居世界首位。”

不僅如此,隨著國家加大對基建投資的力度,國內工程機械相關行業熱度依然不減。

在9月23日發表的中稱,8月基建增速反彈,5g 挖掘機商用落地。對工程機械行業而言,“基建托底”政策效果顯現,2019 年 1月至8月基建投資增長 4.2%,較 1月至7 月增速提升 0.4%。根據工程機械工業協會統計,8月挖掘機銷量 1.38 萬臺,同比增長 19.5%,2019 年 1月至8月累計銷量 16.34 萬臺,同比增長 14.3%。首臺 5g 遙控挖掘機成功簽單,邁出了工程機械5g應用商業落地的第一步。因此,國金證券認為,在8月基建增速反彈以及《交通強國建設綱要》印發的大前提下,將繼續看好工程機械、油服龍頭。

不難看出,5g被認為是“建”的領銜。而面對5g新風口,眾多工程機械制造商已經開始戰略布局。而下游行業蓬勃發展也將作為供應商的長齡液壓推向了十字路口,目前該公司產能出現嚴重不足,這對長齡液壓既是機遇,也是挑戰。

2016年,長齡液壓的兩個主要產品中央回轉接頭、張緊裝置的產能利用率分別為40.7%、38.31%,2017年該項數據大幅上漲,達到85.02%、85.6%,而到了2018年長齡液壓已經出現了超負荷生產的情況,其兩種產品的產能利用率分別為114.93%、138.49%。此外,近三年這兩種產品的產銷率均在95%左右。

飆升與大客戶依賴

值得一提的是,隨著其自身產品在市場上的供不應求,長齡液壓的業績也迎來了一波爆發。

數據顯示,2016年至2018年,長齡液壓的分別為1.36億元、3.24億元、5.59億元,2017-2018年分別同比增長138.24%、72.53%;同期為別為0.17億元、0.76億元、1.6億元,分別同比增長347.06%、110.53%。

不過,長齡液壓也意識到產能給公司發展所帶來的局限性,因此,在募集資金中,該企業計劃將6.39億元用于液壓回轉接頭擴建項目及張緊裝置搬遷擴建項目,占總募集資金的63.84%。預計該項目達產后,將會為長齡液壓每年將新增 7 萬臺中央回轉接頭和 13 萬件張緊裝置的生產能力。

但若對照目前的產銷率來看,此次擴建是否有些過猶不及?未來,新增產能該如何消化對長齡液壓而言,都是一個不小的挑戰。

另一方面,銷量節節攀升的長齡液壓,但并沒有擺脫大客戶“依賴癥”,反之愈發嚴重。

據披露,2016年至2018年,長齡液壓對前五名客戶的銷售收入合計占當期營業收入的比例分別為75.3%、77.11%、78.43%。

并且,大客戶也為長齡液壓送去了更多“白條”,使其應收賬款日趨上升。2016年至2018年末,該公司應收賬款賬面價值分別為0.82億元、1.05億元和 1.53億元。

其中,同期居于長齡液壓銷售額前四位的三一重機、徐工集團、機械、彼勒,分別占應收賬款余額比例為76.92%、75.82%、75.08%。

不知這是否會對長齡液壓的流動資金造成沖擊。不過,在此次募集資金運用中,該公司將有1.8億元用于補充流動資金,占總募集資金的17.98%。

那么,此番沖擊a成功能否成功,著實關乎著未來的長齡液壓能否有效突破所面臨的困境,《投資者網》將持續關注。

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